期货收益曲线是反映不同到期日期货合约价格变化的图形。通过绘制期货收益曲线，投资者可以了解市场对未来价格预期，并据此做出投资决策。

原理图

期货收益曲线示意图如下：

[图片：期货收益曲线示意图]

x 轴代表期货合约到期日，从短期到长期；

y 轴代表期货合约价格；

曲线上每个点代表一个特定到期日的期货合约价格；

曲线形状反映了市场对未来价格预期的走势。

曲线形状

期货收益曲线可能呈现不同形状，反映了市场对未来价格的预期：

• 正常型曲线：短期合约价格高于长期合约价格，呈现向上倾斜的曲线，表明市场预期未来价格会上涨。
• 反向型曲线：短期合约价格低于长期合约价格，呈现向下倾斜的曲线，表明市场预期未来价格会下跌。
• 平坦型曲线：短期和长期合约价格接近，呈现水平的曲线，表明市场不确定未来价格走势。

曲线含义

期货收益曲线可以帮助投资者理解市场对商品未来价格的预期：

• 正常型曲线：表明市场普遍看好未来价格，投资者可考虑做多期货，以从未来价格上涨中获利。
• 反向型曲线：表明市场普遍看空未来价格，投资者可考虑做空期货，以从未来价格下跌中获利。
• 平坦型曲线：表明市场对未来价格不确定，投资者应谨慎仓位，避免过度风险。

影响因素

影响期货收益曲线形状的因素包括：

• 供需关系：商品的供需平衡会影响期货价格，从而影响期货收益曲线。
• 经济预期：对经济增长的预期会影响对商品需求的预测，从而影响期货收益曲线。
• 利率：利率会影响商品的持有成本，从而影响期货收益曲线。
• 地缘事件：重大的地缘事件会扰乱商品供应，从而影响期货收益曲线。
• 投机活动：投机者的大量交易行为会影响期货价格，从而影响期货收益曲线。

如何使用期货收益曲线

投资者可将期货收益曲线作为参考工具，以判断市场对商品未来价格的预期。需要注意的是，期货收益曲线仅反映当下的市场预期，可能会随着新信息的出现而改变。

期货收益曲线是理解市场对商品未来价格预期的重要工具。通过绘制期货收益曲线，投资者可以判断市场情绪，并据此做出明智的投资决策。不过，需要注意的是，期货收益曲线只是一方面因素，投资者应综合考虑其他市场信息，以做出更全面的决策。