在金融市场中，远期合约和期货合约是两种常见的衍生品工具。虽然它们都有锁定未来价格的目的，但它们在履约方式上却存在着显著差异，对交易者来说理解这些差异至关重要。

远期合约

• 私下协商：远期合约是私下协商的合同，由买卖双方直接达成。
• 定制化：远期合约的条款可以根据买卖双方的特定需求进行定制，包括合约规模、交割日期和交割价格。



• 非标准化：由于远期合约是定制化的，它们不符合标准化的交易所规格，因此不可以在交易所进行交易。
• 履约方式：远期合约的履约方式是物理交割。在合约到期时，买方必须接收标的资产（例如商品、股票或货币），而卖方必须交付标的资产。

期货合约

• 标准化：期货合约是在交易所交易的标准化合约，由交易所设定合同规模、交割日期和交割价格。
• 公开交易：期货合约可以在交易所公开交易，交易者可以买卖合约来对冲风险或进行投机。
• 保证金交易：期货合约采用保证金交易，交易者只需要支付合约价值的一部分作为保证金即可进行交易。
• 履约方式：期货合约的履约方式通常是现金结算。在合约到期时，合约的盈亏将以现金形式结算，而不是进行物理交割。

履约方式的比较

| 特征 | 远期合约 | 期货合约 |

|---|---|---|

| 履约方式 | 物理交割 | 现金结算 |

| 合约条款 | 定制化 | 标准化 |

| 交易方式 | 私下协商 | 交易所公开交易 |

| 保证金 | 无 | 有 |

| 流动性 | 低 | 高 |

远期合约和期货合约在履约方式上的主要区别在于：

• 远期合约采用物理交割，即在合约到期时进行标的资产的实际交割。
• 期货合约采用现金结算，即在合约到期时以现金形式结算合约的盈亏。

理解远期合约和期货合约的履约方式差异对于交易者选择合适的衍生品工具至关重要。如果交易者希望对冲风险或进行投机，并且愿意承担物理交割的义务，那么远期合约可能是一个合适的工具。如果交易者希望对冲风险或进行投机，并且希望避免物理交割，那么期货合约可能是一个更好的选择。