绪言

外汇合约是一种金融衍生品，允许交易员在未来特定日期以预定汇率买卖货币对。外汇期货合约和利率期货合约是两种常见的外汇合约类型。将探讨汇率和期货价格之间的关系，并比较外汇期货合约和利率期货合约的报价方式。

汇率和期货价格的关系

汇率是两种货币之间的交换比率。它表示购买一种货币所需的另一种货币的数量。期货价格是期货合约到期时标的预期价格。

外汇期货合约的期货价格与标的汇率之间存在直接关系。当标的汇率上涨时，期货价格也会上涨。相反，当标的汇率下跌时，期货价格也会下跌。这种关系可以用以下公式表示：

期货价格 = 标的汇率 (1 + 利率 期限)

其中：

• 利率是到期时的无风险利率
• 期限是期货合约到期的天数

外汇期货合约的报价方式

外汇期货合约以两种方式报价：

• 直接报价：表示购买一单位外币所需的本币数量。例如，如果欧元/美元直接报价为 1.1000，则意味着需要 1.1000 美元才能购买 1 欧元。
• 间接报价：表示出售一单位外币可以获得的本币数量。例如，如果欧元/美元间接报价为 0.9091，则意味着出售 1 欧元可以获得 0.9091 美元。

大多数外汇期货合约以直接报价方式报价。

利率期货合约的报价方式

利率期货合约以一种方式报价：

• 利率：以百分比表示的到期时的无风险利率。例如，如果 3 个月期利率期货合约的价格为 98.50，则这意味着预期 3 个月后的无风险利率为 1.50%。

外汇期货和利率期货报价方式的比较

以下表格比较了外汇期货和利率期货报价方式的主要差异：

| 特征 | 外汇期货 | 利率期货 |

|---|---|---|

| 报价方式 | 直接报价或间接报价 | 利率 |

| 标的资产 | 货币对 | 利率 |

| 关系 | 期货价格 = 标的汇率 (1 + 利率 期限) | 期货价格 = 标的利率 |

| 主要交易所 | 芝加哥商品交易所 (CME)、洲际交易所 (ICE) | 芝加哥商品交易所 (CME) |

| 常见合约期限 | 1 个月、3 个月、6 个月 | 3 个月、6 个月、1 年 |

外汇期货合约和利率期货合约的期货价格与标的资产之间存在直接关系。外汇期货合约以直接报价或间接报价方式进行报价，而利率期货合约以利率进行报价。了解这些报价方式对于成功交易外汇合约至关重要。