期货市场中，合约分为当月、下月和季度合约。其中，当月合约是指当前月份到期的合约，下月合约是指下个月到期的合约，季度合约则是指特定季度到期的合约。对于股指期货而言，合约通常以季度为单位，因此股指期货的当月下月下两个季度合约分别是指当前季度、下季度和后季度的合约。

当月合约

当月合约是最活跃的合约，交易量最大，流动性最好。由于距离到期日较近，当月合约的价格波动也相对较大。投资者通常使用当月合约进行短期投机或套期保值。

下月合约

下月合约的交易量和流动性次于当月合约，价格波动也相对较小。投资者通常使用下月合约进行中长期投资或投机。

季度合约

季度合约的交易量和流动性较低，价格波动相对平稳。投资者通常使用季度合约进行长期投资或套期保值。

合约之间的关系

当月合约、下月合约和季度合约之间存在着密切的关系。一般来说，当月合约的价格会高于下月合约，而下月合约的价格又会高于季度合约。这种现象称为“期货正向价差”。

期货正向价差的形成原因主要有两个：一是时间价值，二是仓储成本。随着合约到期日的临近，时间价值不断下降，导致合约价格下跌。另一方面，仓储成本随着合约到期日的延长而增加，也导致合约价格下跌。

合约的选择

投资者在选择期货合约时，需要考虑以下因素：

• 投资目标：是短期投机、中长期投资还是套期保值？
• 风险承受能力：不同的合约波动幅度不同，投资者需要选择符合自己风险承受能力的合约。
• 资金实力：合约的交易保证金不同，投资者需要确保自己拥有足够的资金实力。
• 市场走势：投资者需要对市场走势进行判断，选择与预期走势相符的合约。

注意事项

期货交易是一种高风险高收益的投资方式，投资者在参与期货交易前，需要充分了解期货市场的风险，并做好相应的风险管理措施。同时，投资者也需要选择正规的期货公司进行交易，避免不必要的损失。