期货交易所是一个组织市场参与者进行期货合约交易的平台。期货合约是一种标准化的合约，规定了在未来某一特定日期以特定价格交易特定数量标的资产（例如商品、股票或货币）的条款。

1. 交易流程

1.1 合约创建

期货交易所负责创建和管理期货合约。这些合约定义了标的资产、合约到期日、合约规模、最低价格变动单位（称为跳点）以及其他交易条款。

1.2 上市交易

一旦合约创建，它就会在交易所上市交易。交易者可以通过经纪人或直接在交易所交易平台上买卖合约。

1.3 竞价和撮合

交易所使用竞价和撮合系统来匹配买入和卖出订单。买家出价购买合约，而卖家出价出售合约。当买入和卖出订单的价格相匹配时，就会执行交易。

1.4 清算和交割

在合约到期日之前，交易所会进行清算。持仓合约的交易者必须要么平仓，要么进行实物交割。平仓涉及以市场价格出售或买入合约，而实物交割涉及实际交付或接收标的资产。

2. 参与者

期货交易所的主要参与者包括：

2.1 交易者

交易者是买卖期货合约的人。他们可以是个人投资者、对冲基金、商品生产商或消费者。

2.2 经纪人

经纪人是代表交易者在交易所执行交易的中间人。他们提供交易平台、市场信息和执行服务。

2.3 清算所

清算所是负责结算和交割交易的组织。它确保所有交易按时完成，并管理交易者的风险。

3. 风险管理

期货交易涉及重大风险，因此期货交易所实施了严格的风险管理措施。这些措施包括：

3.1 保证金

交易者在开立期货合约头寸时必须存入保证金。保证金是交易所持有的抵押品，以保护交易所免受交易者违约的损失。

3.2 止损单

止损单是一种指令，要求在达到特定价格时自动平仓。这有助于限制交易者的损失。

3.3 每日结算

期货合约每天结算一次。这有助于降低交易者的风险，因为他们每天都可以调整头寸。

4. 监管

期货交易所受到政府监管机构的监管。这些监管机构负责监督交易所的运作、确保市场公平有序以及保护交易者的利益。

4.1 监管机构

在不同国家，监管期货交易所的机构不同。在美国，商品期货交易委员会（CFTC）负责监管期货市场。

4.2 监管目标

监管机构的监管目标包括：

• 防止市场操纵和欺诈
• 保护交易者免受不公平或欺骗性行为的侵害
• 确保期货合约市场公平有序地运作