导语

上海期货交易所铝期货今日开盘上涨，最高触及20050元/吨，最低下探至19860元/吨，收盘报于19950元/吨，涨幅0.25%。

供应端：国内电解铝产量小幅下降

• 据上海有色网数据，2月上旬国内电解铝日均产量75.1万吨，较上月下旬下降0.2万吨。



• 新疆地区限电影响下，部分地区铝厂减产，导致整体产量小幅下降。
• 但随着限电逐步缓解，预计3月份电解铝产量将有所恢复。

需求端：下游消费逐步复苏

• 随着疫情防控措施的优化，下游消费需求逐步复苏。
• 汽车、建筑等行业复工复产，对铝材需求有所增加。
• 但复苏步伐仍需观察，终端消费需求完全恢复仍需时日。

库存方面：社会库存小幅上涨

• 据上海有色网数据，截至2月24日，国内电解铝社会库存100.2万吨，较上周增加1.1万吨。
• 主要原因是下游需求偏弱，铝锭库存有所累积。
• 预计短期内社会库存仍将维持高位。

市场情绪：谨慎乐观

• 市场对于需求复苏仍持谨慎乐观态度。
• 供应端电解铝产量小幅下降，支撑铝价走势。
• 但库存压力较大，制约铝价大幅上涨。

操作建议

• 短期内铝价预计将在19800-20200元/吨区间波动。
• 若下游需求持续恢复，铝价上方阻力位在20500元/吨。
• 若库存压力过大，铝价下方支撑位在19500元/吨。
• 投资者可适当关注下游消费数据，把握铝价走势。