商品期货交割前夕，市场走势往往会出现一些规律性变化，了解这些规律对投资者操作期货具有重要的指导意义。

交割前走势的特点

• 现货升水或贴水：当交割月份的期货价格高于或低于现货价格时，分别称为现货升水或贴水。交割前，现货与期货价格趋同，现货升水会逐渐收窄，现货贴水会逐渐扩大。
• 期货价格波动加大：交割前夕，由于存在交割的需要，期货价格的波动性会明显加大。



• 交割仓单持仓减少：随着交割日期的临近，交割仓单的持仓量会逐渐减少，因为持有交割仓单的投资者需要在交割日实际交割标的物。

交割前操作策略

基于交割前走势的特点，投资者可以在交割前几天采取以下操作策略：

如果现货升水

• 做空远月合约：当现货升水时，表明远月合约价格相对偏高。投资者可以在交割前做空远月合约，并在交割日平仓，以获取差价收益。
• 做多近月合约：现货升水也意味着近月合约价格相对偏低。投资者可以在交割前做多近月合约，并在交割日平仓，以获取差价收益。

如果现货贴水

• 做多远月合约：当现货贴水时，表明远月合约价格相对偏低。投资者可以在交割前做多远月合约，并在交割日平仓，以获取差价收益。
• 做空近月合约：现货贴水也意味着近月合约价格相对偏高。投资者可以在交割前做空近月合约，并在交割日平仓，以获取差价收益。

其他策略

除了上述策略外，投资者还可以采取以下操作策略：

• 套利交易：在现货升水或贴水较大时，投资者可以在现货市场和期货市场进行套利交易，即在现货市场买入或卖出标的物，同时在期货市场卖出或买入相应合约，以锁定利润。
• 交割仓单套利：投资者可以持有交割月份的期货合约和交割仓单，在交割日进行交割，以获取交割价差收益。

注意事项

在交割前操作期货时，投资者需要注意以下事项：

• 交割规则：了解交割月份、合约单位、交割品级等交割规则，避免违约风险。
• 仓位控制：交割前市场波动较大，投资者应控制仓位，避免爆仓风险。
• 资金准备：交割前需要准备充足的资金，以备交割需要。
• 信息收集：密切关注交割前的市场消息和现货价格走势，及时调整操作策略。

了解商品期货交割前走势和操作策略，可以帮助投资者在交割前做出正确的决策，规避风险，把握交易机会。