期货是一种金融合约，允许交易员在未来某个特定日期以特定价格买卖标的资产。期货价格反映了市场对未来资产价值的预期，这对于风险管理和投机非常重要。

期货价格的计算是一个复杂的过程，需要考虑以下因素：

1. 标的资产的现货价格：期货价格通常与标的资产的现货价格密切相关。现货价格是资产在当前市场上的即期交易价格。

2. 利息率：持有期货合约需要支付利息，这会影响期货价格。利率越高，持有期货合约的成本就越高，期货价格就会相应降低。

3. 储存成本：对于实物交割的期货合约，储存标的资产的成本也会影响期货价格。储存成本越高，持有期货合约的成本就越高，期货价格就会相应降低。

4. 供求关系：市场对期货合约的供求关系也会影响期货价格。当需求增加而供应有限时，期货价格会上涨。相反，当供应增加而需求下降时，期货价格会下跌。

5. 市场情绪：市场情绪也会影响期货价格。如果市场对未来资产价格持乐观态度，期货价格会上涨。如果市场对未来资产价格持悲观态度，期货价格会下跌。

期货实物交割按照什么价格

实物交割期货合约在合约到期时需要进行实物交割。交割价格是交易双方在合约中约定的价格。这个价格通常是基于以下因素：

1. 合约到期时的现货价格：交割价格通常接近合约到期时的现货价格。

2. 合约条款：期货合约中可能包含影响交割价格的具体条款，例如交割地点和质量规格。

3. 交易双方谈判：在某些情况下，交易双方可以在合约到期之前协商交割价格。

交割价格对于交易者非常重要，因为它决定了交易者的利润或亏损。交易者在交易实物交割期货合约时，应仔细考虑这些因素，以最大程度地降低风险并优化利润。

示例：

假设小麦的现货价格为每蒲式耳 5 美元，年利率为 5%，小麦的储存成本为每蒲式耳每年 0.50 美元。

6 月到期的小麦期货合约价格为每蒲式耳 5.10 美元。这个价格反映了以下因素：

• 现货价格：5 美元
• 利息：5% x (6/12) 年 x 5 美元 = 0.125 美元
• 储存成本：0.50 美元 x (6/12) 年 = 0.25 美元
• 供求关系：预期未来小麦供应有限，需求强劲
• 市场情绪：对小麦未来价格持乐观态度

如果期货合约在 6 月到期时进行实物交割，交割价格可能会接近现货价格，即每蒲式耳 5.10 美元。