定义

金融期货合约是一种标准化的协议，规定在未来特定日期以预定的价格买卖一定数量的标的资产，从而对标的资产的价格变动进行对冲或投机。

一、标准化

金融期货合约是高度标准化的，具有以下特征：

• 标的资产：合约标的物为标准化、可交易的金融资产，如股票、债券、商品或外汇。
• 合约规模：每一份合约代表一定数量的标的资产，称为合约乘数。
• 交易单位：合约买卖以特定单位进行，称为合约规模。



• 结算方式：合约到期时可以通过实物交割或现金结算。

二、合约条款

金融期货合约包含以下关键条款：

• 标的资产：合约所涉及的特定金融资产。
• 合约规模：每一份合约所代表的标的资产数量。
• 交易单位：合约买卖的最小单位。
• 到期月：合约到期的月份。
• 到期价：合约到期时标的资产的预计价格。
• 市场价：合约当前在交易所交易的价格。

三、杠杆交易

与股票等其他金融工具相比，金融期货合约具有较高的杠杆，这意味着交易者可以用少量的资金控制更大的头寸。例如，一份价值 10 万美元的合约，交易者只需要支付几千美元的保证金即可建立头寸。

优点：

• 杠杆交易可以放大收益潜力。
• 交易者可以对冲头寸，管理风险。

缺点：

• 杠杆交易也放大亏损风险。
• 高额的保证金要求可能会增加交易成本。

四、流动性

金融期货合约在交易所交易，具有较高的流动性，这意味着交易者可以快速买卖合约。流动性主要取决于：

• 标的资产的知名度：受欢迎的标的资产具有更高的交易量和流动性。
• 到期月：接近到期月的合约流动性更高。
• 市场情绪：市场波动性加剧时，流动性降低。

五、结算

金融期货合约的结算方式有两种：

• 实物交割：到期时，买方接收标的资产，卖方交付标的资产。
• 现金结算：到期时，结算所计算合约的到期价值，并向买方支付到期价值与市场价之间的差价。

六、金融期货合约的用途

金融期货合约广泛应用于金融市场中，其主要用途包括：

• 对冲风险：交易者可以通过金融期货合约对冲现有头寸的风险。
• 投机：交易者可以通过金融期货合约对标的资产的未来价格变动进行投机。
• 套利交易：交易者通过购买和出售不同标的资产或合约以从中获利。
• 价格发现：金融期货合约反映了市场对标的资产未来价格的预期，有助于价格发现。