利率期货是一种金融衍生品，其标的物是未来某一时间点的利率。通过期货利率，我们可以推算出未来的利率水平，即远期利率。

子 1：利率期货与远期利率的概念

• 利率期货：合约规定在未来某一特定日期以某一特定利率借入或贷出特定金额资金的标准化合约。



• 远期利率：未来某一特定日期的预计利率水平。

子 2：期货利率公式

利率期货合约的价格称为期货利率，其计算公式为：

期货利率 = [（100 - 到期价）/（100 + 到期价）] x 到期收益率基准

其中：

- 到期价：合约到期时所约定的债券价格

- 到期收益率基准：无风险利率，一般以国债收益率作为基准

子 3：以期货利率计算远期利率

根据期货利率计算远期利率的公式为：

远期利率 = 期货利率 + （交割日与远期到期日之间的天数 / 360）x 期货利率

其中：

- 交割日：期货合约的到期日

- 远期到期日：希望计算远期利率的日期

子 4：计算示例

假设 2 年期利率期货合约的到期价为 98.50，到期收益率基准为 5%。我们希望计算 6 个月后的远期利率。

（1）计算期货利率

期货利率 = [（100 - 98.50）/（100 + 98.50）] x 5% = 1.02%

（2）计算远期利率

交割日为 2 年后，远期到期日为 2 年零 6 个月后。

远期利率 = 1.02% + （(360 / 360) x 1.02%) = 1.03%

6 个月后的远期利率预计为 1.03%。

通过期货利率，我们可以推算出未来的利率水平，为企业和投资者提供利率风险管理工具。远期利率的计算公式既简单又实用，有助于我们更好地了解和预测未来的利率走势。