期货是一种衍生金融工具，允许投资者在未来某个时间点以特定价格买入或卖出标的资产。与股票不同，期货合约没有固定的价值，其价值会随着标的资产的市场价格而波动。

期货能否跌成负数？

一般来说，期货合约的价值不会跌成负数。期货合约的最低价格为零，当标的资产的价格接近于零时，期货合约的价值也会接近于零。

在极少数情况下，期货合约确实可能跌成负数。这种情况通常发生在特定标的资产的市场供需关系极度失衡时。例如：

• 原油期货：2020 年 4 月，由于 COVID-19 大流行导致原油需求大幅下降，原油期货合约一度跌至负 37.63 美元/桶。这是因为储存原油的成本超过了原油本身的价值。

• 天然气期货：2023 年 2 月，由于温暖的天气导致天然气需求下降，欧洲天然气期货合约一度跌至负 35 欧元/兆瓦时。

期货亏损为何会变成负数？

期货亏损变成负数的原因主要有以下几点：

• 持有空头头寸：当投资者持有空头头寸时，这意味着他们预计标的资产的价值会下跌。如果标的资产的价格跌得很低，甚至跌破了期货合约的最低价格（通常为零），那么投资者就会蒙受负的收益。

• 保证金不足：期货交易需要投资者提供一定比例的保证金。如果标的资产的价格大幅下跌，导致投资者损失超过了保证金金额，那么经纪商可能会强制平仓，并要求投资者补足亏损。如果投资者无法补足亏损，则他们的账户余额就会变成负数。

• 交易所规则：一些交易所可能会制定规则，规定当期货合约的价格跌至零以下时，投资者必须支付一笔负的费用（称为“结算附加费”）。这笔费用可以进一步放大投资者的亏损，使其变成负数。

虽然期货合约通常不会跌成负数，但极端的市场条件有时会导致这种情况发生。对于期货交易者来说，了解负收益的风险非常重要，并采取适当的风险管理措施，例如设置止损单或限制交易规模，以避免产生负的账户余额。