短期国债期货是金融市场上重要的衍生品合约，其价格反映了市场对未来短期利率的预期。了解短期国债期货的实际价格公式对于理解其价值和市场动态至关重要。

价格公式

短期国债期货的实际价格公式如下：

实际价格 = 100 - (360 [年化报价收益率 - 市场收益率] / 天数)

其中：

• 实际价格：当前的期货价格。
• 年化报价收益率：期货合约上标明的国债票面收益率。



• 市场收益率：当前市场上的同期限国债收益率。
• 天数：期货合约到期日和交易日之间的天数。

公式解读

第一部分：100

100代表基准价格，当期货合约的年化报价收益率等于市场收益率时，期货价格为100。

第二部分：360 [年化报价收益率 - 市场收益率]

此部分表示国债票面收益率和市场收益率之间的差额，以年化基准计算。

第三部分：/ 天数

此部分将年化的差额除以从交易日到期货合约到期日的天数，得到实际价格。

公式的意义

短期国债期货的实际价格公式反映了以下关系：

• 正价溢价：当期货合约的年化报价收益率低于市场收益率时，期货价格将高于 100，即正价溢价。
• 负价折价：当期货合约的年化报价收益率高于市场收益率时，期货价格将低于 100，即负价折价。

影响实际价格的因素

除了公式中的变量外，其他因素也会影响短期国债期货的实际价格，包括：

• 市场预期：市场对未来利率的预期会影响实际价格。
• 供需关系：合约的买卖双方供需关系会影响价格。
• 宏观经济因素：经济增长、通胀和货币政策等宏观经济因素会影响市场收益率，进而影响实际价格。

实际价格的应用

短期国债期货的实际价格具有以下应用：

• 套期保值：投资者可以通过交易期货合约来对冲利率风险。
• 投机：交易者可以通过预测利率变动来进行投机交易。
• 定价参考：实际价格可作为其他金融工具定价的参考。

短期国债期货的实际价格公式是一个重要的工具，可以帮助投资者理解期货价格的形成和市场动态。通过了解公式和影响实际价格的因素，投资者可以做出明智的决策，利用短期国债期货进行投资或套期保值。