股指期货 IC，即组合合约，是同时买卖一定数量的不同到期月的股指期货合约的一种交易策略。当 IC 贴水时，即近月合约相对于远月合约的价格较低，这意味着市场预期未来股指会下跌。

IC 贴水的成因

IC 贴水通常源自以下因素：

• 预期未来股市下跌：当市场预期未来股指会下跌时，投资者会倾向于卖出近月合约，同时买入远月合约。这会造成近月合约相对远月合约的贴水。



• 风险规避：在市场不确定性较高的情况下，投资者可能会选择交易 IC 来降低风险。通过同时持有近月和远月合约，他们可以在股指下跌时获得近月合约的收益，而在股指上涨时获得远月合约的收益。
• 套利交易：套利交易者可以通过买卖不同到期月的股指期货合约来获取无风险收益。当 IC 贴水时，套利交易者可以买入近月合约，同时卖出远月合约，并利用两者之间的差价获利。

IC 贴水的交易策略

当 IC 贴水时，投资者可以采取以下交易策略：

• 做空 IC：当预期股指会继续下跌时，投资者可以做空 IC，即卖出近月合约，同时买入远月合约。如果股指下跌，近月合约的价格会进一步下降，而远月合约的价格会相对上涨，投资者将从中获利。
• 做多 IC：当预期股指会反弹时，投资者可以做多 IC，即买入近月合约，同时卖出远月合约。如果股指上涨，近月合约的价格会快速上涨，而远月合约的价格会相对稳定，投资者将从中获利。
• 套利交易：套利交易者可以利用 IC 贴水进行套利交易。他们可以买入近月合约，同时卖出远月合约，并利用两者之间的差价获利。套利交易的风险较低，但收益也相对有限。

IC 贴水的风险

交易 IC 贴水也存在一定的风险：

• 方向性风险：如果股指的走势与预期相反，投资者可能会遭受亏损。例如，在预期股指下跌时做空 IC，如果股指意外上涨，投资者会亏损。
• 流动性风险：成交量较小的 IC 贴水合约可能会出现流动性不足的情况，这会影响投资者的交易便利性。
• 手续费风险：交易 IC 贴水涉及同时买卖两个期货合约，会产生双倍的手续费。

股指期货 IC 贴水是市场预期未来股指下跌的信号。投资者可以采取做空 IC、做多 IC 或套利交易等策略来利用 IC 贴水。交易 IC 贴水也存在一定的风险，投资者在交易前应充分了解并做好风险管理。