背景

生猪期货2303合约是2023年3月到期的生猪期货合约。自2022年12月以来，该合约一直处于下跌趋势。

原因

以下是导致生猪期货2303合约下跌的主要原因：

• 供应增加：中国生猪产能恢复，导致市场生猪供应增加。据农业农村部数据，2023年1月全国生猪存栏量环比增长5.4%，同比增长9.9%。



• 需求减弱：春节后，生猪消费需求有所减弱，这主要是由于餐饮业受到疫情的影响。
• 疫情影响：非洲猪瘟疫情仍然是中国生猪产业的重大挑战，这增加了不确定性和抑制了需求。
• 市场情绪悲观：负面市场情绪加剧了价格下跌，投资者对生猪产业的前景持谨慎态度。
• 宏观因素：全球经济不确定性，包括利率上升和经济增长放缓，也给生猪期货价格带来压力。

具体分析

具体来看，生猪期货2303合约自2022年12月12日以来下跌了约20%。下跌过程中，主要有以下几个关键节点：

• 2023年1月13日，价格跌破15,000元/吨，创下自2022年7月以来的新低。
• 2023年1月25日，价格跌破14,500元/吨，创下自2021年10月以来的新低。
• 2023年2月20日，价格跌破14,000元/吨，为2022年4月以来的最低水平。

影响

生猪期货2303合约下跌对生猪产业和相关行业产生了以下影响：

• 生猪养殖户亏损加大：合约价格下跌直接导致生猪养殖户利润减少。
• 冷链物流行业承压：生猪出栏量减少，导致冷链物流行业运力过剩和运价下滑。
• 相关企业利润下降：饲料、兽药等相关企业受到生猪养殖行业低迷的影响，利润下降。

展望

生猪期货2303合约未来走势存在不确定性，影响因素众多，包括供应、需求、疫情、宏观经济等。

短期内，考虑到生猪供应继续增加和需求恢复缓慢，预计价格仍将承压。

中长期来看，如果疫情得到有效控制，需求持续恢复，生猪产业有望逐渐回暖，价格有望回升。