1991 国债期货是与 1991 年期满美国国债挂钩的期货合约。它们为投资者提供了一种对冲国债价格风险或投机国债利率变动的工具。将深入探讨 1991 国债期货，包括其历史、定价因素、交易策略和对利率市场的影响。

历史

1991 国债期货于 1977 年由芝加哥商品交易所 (CME) 推出。它们是第一批基于国债的期货合约，为利率市场提供了一个重要的风险管理工具。自推出以来，1991 国债期货一直是交易量最大的期货合约之一，反映了其在利率市场中的重要性。

定价因素

1991 国债期货的价格受到多种因素的影响，包括：

• 利率预期：投资者对未来利率走势的预期是影响期货价格的主要因素。如果预计利率将上升，期货价格就会下降，因为投资者会预期未来可以以更低的利率购买国债。相反，如果预计利率将下降，期货价格就会上升。
• 通货膨胀：通货膨胀会侵蚀国债的实际价值，导致投资者要求更高的收益率。通胀预期上升会导致期货价格下跌。
• 经济数据：就业、通胀和经济增长等经济数据可以提供有关未来利率走势的线索。强劲的经济数据通常会导致投资者预期利率上升，从而导致期货价格下跌。
• 央行政策：美联储等央行的货币政策对利率市场有重大影响。加息预期会导致期货价格下跌，而降息预期则会导致期货价格上涨。

交易策略

投资者可以使用 1991 国债期货来实现各种交易策略，包括：

• 套期保值：国债持有者可以使用期货合约来对冲利率风险。如果利率上升，期货合约的价值就会下降，从而抵消国债价值的下降。
• 投机：投资者可以通过预测利率变动来投机期货合约。如果他们正确预测利率将上升，他们可以卖出期货合约，从而在价格下降时获利。
• 套利：投资者可以利用不同到期日的期货合约之间的价差进行套利。如果较长期限的期货合约价格相对于较短期限的期货合约价格变得过高，投资者可以卖出较长期限的合约并买入较短期限的合约，从而获利。

对利率市场的影响

1991 国债期货对利率市场具有重大影响，包括：

• 价格发现：期货合约提供了一个市场，投资者可以在其中对未来利率进行投机。这有助于发现利率的真实价值，并为市场参与者提供有关利率走势的宝贵信息。
• 流动性：期货合约为利率市场提供了流动性，使投资者能够轻松地买卖国债。这提高了市场的效率，并有助于稳定利率。
• 风险管理：期货合约为投资者提供了一种管理利率风险的工具。通过对冲或投机，投资者可以降低利率变动对投资组合的影响。

1991 国债期货是利率市场的重要组成部分。它们为投资者提供了一种对冲风险、投机利率变动和套利的工具。1991 国债期货的价格受到多种因素的影响，包括利率预期、通胀、经济数据和央行政策。投资者可以通过理解这些因素和利用各种交易策略来利用 1991 国债期货来实现自己的投资目标。