期货合约与标的现货商品之间，存在着密切的价格联动。当期货合约临近交割时，期货价格与现货价格会逐渐趋于一致，即“期现平水”。了解期货交割前的价格走势，对于期货投资者和现货经营者来说，具有重要的参考价值。

交割前的价格走势

期货合约临近交割时，其价格走势一般会呈现以下特点：

1. 期货升水与现货贴水：当现货供应紧张或市场预期未来现货价格上涨时，期货价格会高于现货价格，形成“期货升水，现货贴水”的格局。



2. 期货贴水与现货升水：当现货供应充足或市场预期未来现货价格下跌时，期货价格会低于现货价格，形成“期货贴水，现货升水”的格局。
3. 期货价格向现货价格收敛：临近交割时，由于现货交割的临近，期货价格会逐步与现货价格靠拢。期货升水或贴水幅度逐渐缩小，直至贴近于现货价格。

影响交割前价格走势的因素

影响期货交割前价格走势的因素主要包括：

1. 现货市场供求关系：现货供应的多少直接影响期货升水或贴水的幅度。供应紧张时升水幅度扩大，供应充足时贴水幅度扩大。
2. 期货合约交割规则：不同期货合约的交割方式、交割标准、交割地点等因素也会影响期货价格的走势。
3. 市场预期：投资者对未来现货市场供求关系和价格变动的预期，也会影响期货价格的波动。
4. 季节性因素：一些商品具有明显的季节性供求变化，也会影响交割前的价格走势。

如何从交割价看现货价格走势

从期货交割价，我们可以推测出交割时点的现货价格走势：

1. 升水：如果期货交割价高于现货价格，表明市场看好未来现货价格上涨，现货价格存在上涨空间。
2. 贴水：如果期货交割价低于现货价格，表明市场看空未来现货价格下跌，现货价格存在下跌压力。
3. 平水：如果期货交割价与现货价格无明显差异，表明市场对未来现货价格走势持中性偏谨慎态度。

案例分析

以铜期货合约为例，2023年6月份接近交割时，铜期货交割价为5.55元/斤，现货铜价格为5.50元/斤。由于期货交割价略高于现货价格，表明市场较看好未来现货铜价的上涨，现货铜价存在一定上涨空间。

风险提示

从期货交割价看现货价格走势，仅是一种辅助手段，不能完全确定现货价格的未来走势。影响现货价格的因素复杂多变，投资者在决策时应综合考虑多种因素，做出理性判断。