石油期货是指在未来某个时间点以预先确定的价格买卖特定数量石油的合约。通常情况下，石油期货的价格是基于市场供需平衡的，但有时会出现异常情况，导致期货价格大幅波动，甚至跌破负值。

供过于求：石油过剩

石油期货跌破负值的最主要原因是供过于求。当石油生产量超过全球需求时，就会出现石油过剩的情况。这种情况通常发生在经济衰退或全球性事件导致石油需求下降时。

2020年4月，全球爆发新冠肺炎疫情，导致经济活动大幅下降，石油需求急剧减少。与此同时，主要产油国并未及时减产，导致全球石油市场供过于求。

存储成本高昂

当石油过剩时，石油生产商和贸易商需要寻找地方来储存多余的石油。石油储存成本非常高昂，这对生产商来说是一个沉重的负担。

2020年4月，全球石油库存已接近饱和。为避免支付高昂的储存成本，许多生产商开始愿意以更低的价格出售石油期货，甚至不惜跌破负值。

期限临近：交割压力

石油期货合约有明确的交割期限。当交割期限临近时，持有石油期货合约的投资者必须决定是接收实物石油还是将合约平仓。

如果投资者选择接收实物石油，他们需要有充足的储存空间。在石油过剩的情况下，储存空间可能极为紧张。为避免交割困难，投资者可能会选择平仓，从而导致期货价格大幅下跌。

跌破负值后的影响

石油期货跌破负值是一个罕见的事件，会对全球石油市场产生重大影响。

• 对生产商的打击：负值油价对于石油生产商来说是毁灭性的。生产商不仅无法获利，而且还要支付储存和运输石油的成本。
• 对贸易商的风险：石油贸易商承担着巨大的风险。负值油价会导致他们亏损，甚至破产。
• 对消费者的好处：对消费者来说，负值油价意味着汽油和其他石油产品的价格可能会下降。

随着全球经济从新冠肺炎疫情中复苏，石油需求预计将逐步回升。届时，石油期货价格可能会反弹。石油市场仍然存在不确定性，未来仍有可能出现负值油价的情况。