股指期货基差是指股指期货价格与标的指数现货价格之差。一般情况下，股指期货基差为正值，即期货价格高于现货价格。但有时也出现基差为负值的情况，即期货价格低于现货价格。

一、正基差的成因

1. 利息成本：股指期货持有人需要支付按期货价格计算的利息，而现货投资者则不需要。
2. 仓储成本：如果标的指数成分股是实物商品，持有现货需要支付仓储费用。



3. 流动性溢价：股指期货比现货更具流动性，投资者愿意支付溢价以获得更大的灵活性。
4. 供需关系：当期货市场对某一标的指数的需求超过供给时，基差往往会变得更大。

二、负基差的成因

1. 期现套利：当期货价格低于现货价格时，投资者可以同时买入现货，卖出期货，形成套利机会。这种套利活动会推高现货价格，拉低期货价格。
2. 监管：监管部门可能会干预市场，以防止期货价格大幅高于或低于现货价格。
3. 投资者情绪：当投资者情绪悲观时，可能会抛售期货。这将导致期货价格下跌，出现负基差。

三、基差的影响

基差的大小会影响以下方面：

1. 套利策略：正基差为期现套利提供机会，而负基差则会限制套利空间。
2. 期货定价：正基差表明期货市场对未来价格预期乐观，而负基差则表明预期悲观。
3. 套期保值：基差的存在会影响套期保值的效率。当基差变大时，套期保值的成本会提高。

四、基差的预测

预测股指期货基差是一项复杂的工作，需要考虑多种因素：

1. 基本面分析：对经济、企业盈利和行业前景的分析。
2. 技术分析：对期货价格和现货价格历史走势的研究。
3. 市场情绪：投资者情绪对基差的影响不容忽视。
4. 监管环境：监管部门的干预会对基差产生重大影响。

股指期货基差是由多种因素共同作用的结果。一般情况下，基差为正值，但也能出现负值。基差的正负会影响套利策略、期货定价和套期保值。预测基差需要综合考虑基本面、技术、情绪和监管等因素。