导言

动力煤是国民经济和社会发展的重要能源，其价格波动会对市场和经济产生较大影响。为了规范动力煤市场，平抑价格波动，促进煤炭行业的健康发展，国家发展和改革委员会制定了《动力煤期货合约及规则》。

合约内容

动力煤期货合约是一种标准化的远期交易合同，规定了买卖双方在未来特定时间和地点交割一定数量和质量的动力煤的条款和条件。

主要条款

动力煤期货合约的主要条款包括：

• 合约标的：动力煤，包括热值5500千卡/公斤及以上、挥发分15%及以下的原煤。



• 合约单位：每手合约代表100吨动力煤。
• 交割方式：实物交割。
• 交割地点：指定交割仓库。
• 交割标准：符合国家标准GB/T 212-2008《原煤》的规定。
• 合约月份：包括近月合约、次月合约和远月合约。
• 上市交易时间：每日09:00-10:15、10:30-11:30、13:30-15:00。
• 交易单位：1手或其倍数。

交易规则

动力煤期货交易按照以下规则进行：

• 保证金制度：买卖双方需要按照合约价值的一定比例缴纳保证金。
• 涨跌停板制度：当合约价格涨跌超过前一交易日结算价的规定幅度时，实行涨跌停板制度。
• 持仓限额制度：对单个参与者在特定合约月份的持仓量进行限制。
• 平仓制度：买卖双方可以通过买入或卖出期货合约来平仓，从而结束合约义务。

功能与意义

动力煤期货合约具有以下功能和意义：

• 价格发现：通过期货市场交易，可以反映市场供需关系，发现动力煤的合理价格。
• 风险管理：煤炭生产企业和贸易商可以通过期货合约对冲价格风险，稳定经营收入。
• 套利交易：投资者可以通过买卖不同交割月份或不同品种的期货合约套期保值，获取套利收益。
• 平抑价格波动：期货市场具有价格弹性大、流动性强的特点，可以有效平抑动力煤价格的过度波动，稳定市场。
• 规范市场秩序：通过标准化的合约条款和交易规则，规范动力煤市场交易行为，防止市场操纵和过度投机。

作用与影响

动力煤期货合约的推出对煤炭行业和整个国民经济具有重要影响：

• 保障煤炭供应：期货市场有助于稳定煤炭价格，降低企业采购成本，保障煤炭供应安全。
• 促进煤炭行业平稳发展：通过平抑价格波动，期货市场可以减少煤炭行业的周期性波动，促进行业健康稳定发展。
• 稳定宏观经济：煤炭价格的稳定有助于稳定宏观经济，降低通货膨胀风险。
• 完善金融市场体系：动力煤期货合约丰富了我国大宗商品期货品种，完善了金融市场体系。

动力煤期货合约的制定和实施是我国煤炭行业改革和发展的重大举措。通过规范交易、保护参与者的合法权益，动力煤期货合约将有效促进煤炭市场健康稳定发展，保障煤炭供应安全，平抑价格波动，助力我国经济社会平稳运行。