股指期货是一种金融衍生品，其价格与标的指数（如沪深300指数）相关联。通常情况下，股指期货价格与标的指数成正相关关系，即指数上涨时期货价格也上涨。有时会出现这样的情况：股指期货价格上涨，而标的指数却下跌。这种现象看似违背常规，实则有着深刻的内在原因。

一、期货与现货的差异

股指期货与标的指数之间存在着本质差异。期货是一种标准化的合约，规定了未来某个日期以特定价格买卖一定数量标的资产的义务。而标的指数则是衡量股票市场整体表现的统计指标，反映了股票市场中一篮子股票的加权平均价格。

二、空头头寸的作用

在股指期货市场中，除了多头（买入期货合约，预期标的指数上涨）之外，还有空头（卖出期货合约，预期标的指数下跌）。当投资者预期标的指数将下跌时，他们可以卖出股指期货合约，即建立空头头寸。

三、期货价格的形成

股指期货价格是由市场供求关系决定的。当多头买入期货合约的需求大于空头卖出期货合约的供给时，期货价格将上涨。反之，当空头卖出期货合约的供给大于多头买入期货合约的需求时，期货价格将下跌。

四、期货价格与指数走势的背离

当投资者预期标的指数将下跌时，他们会大量卖出股指期货合约，建立空头头寸。这些空头头寸的增加将导致股指期货价格下跌。标的指数的走势却可能与期货价格相反，因为指数反映的是股票市场的实际表现，而期货价格则体现了投资者对未来走势的预期。

五、期货市场与股票市场的相互影响

股指期货市场与股票市场之间存在着相互影响。期货市场上的空头头寸增加会导致股指期货价格下跌，这可能会对股票市场产生负面影响，因为投资者会担心期货市场传达出下跌信号。另一方面，股票市场的下跌也会导致期货空头头寸的增加，进一步加剧期货价格的下跌。

股指期货上涨，指数下跌的现象虽然看似违背常规，但却是由期货与现货的差异、空头头寸的作用、期货价格形成机制以及期货市场与股票市场的相互影响等因素共同造成的。投资者在参与股指期货交易时，需要充分理解这些因素，才能做出正确的投资决策。