宏观展望

近期，全球经济数据表现不佳，美国制造业PMI连续两个月萎缩，欧元区制造业PMI跌破荣枯线，显示经济活动放缓。美联储加息预期升温，市场对经济衰退的担忧加剧，对有色金属需求形成利空。

基本面分析

供应端：

全球铝锭产量持续增加，11月全球原铝产量为655万吨，同比增长5.8%。

中国国内铝产能利用率维持高位，但受限电影响，产量增长有限。

需求端：

中国房地产市场持续低迷，对铝材需求拖累明显。

汽车行业需求疲软，铝合金用量减少。

新能源领域需求增长，但目前规模较小，对整体需求提振有限。

库存情况：

国内铝锭社会库存维持低位，但近期有所回升。

LME铝库存持续下降，目前处于历史低位。

技术面分析

日线图：

铝价运行于布林带下轨附近，MACD指标死叉，KDJ指标超卖。

短期均线空头排列，显示铝价仍有下行压力。

小时图：

铝价在20000元/吨附近震荡，MACD指标金叉，KDJ指标超买。

短期均线多头排列，显示铝价有反弹动能。

操作建议

短线：

铝价短期有反弹动能，但上方阻力较强。

建议谨慎追涨，反弹至20300元/吨附近可考虑逢高做空。

中线：

基本面利空因素较多，经济衰退担忧加剧。

建议逢高做空，目标位20000元/吨。

风险提示

• 经济数据超预期改善。
• 地缘冲突升级。
• 美联储加息预期发生变化。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。